[키움증권 미국 전략 김승혁]

일라이 릴리 (LLY.US): 해외로 수출된 ‘다이어트’ ▶ FY3Q25 실적 Review - FY3Q25(9 월말) 실적: 매출액 176.0 억달러(YoY +53.9%, 컨센 대비 +9.5%), 영업이익률 44.6%(YoY +29.3%p, 컨센 대비 +5.2%p), 순이익 63.1 억달러(YoY +492.9%, 컨센 대비 +22.7%) ▶ 해외 수요 급등에 따른 실적 호조 - 마운자로&젭바운드 판매량이 YoY +62% 급등 - 유럽 YoY +81%, 일본 YoY +24%, 중동·인도 등이 포함된 기타 지역 YoY +51% 등 해외 매출 급등 - 미국 내 인크레틴 계열 점유율 5 분기 연속 확대로 60% 수준 달성 - 비만치료제 시장 내 젭바운드 점유율 신규 처방 기준 71% 달성 ▶ 적극적인 제조 설비 확보 - 경구용 비만치료제 orforglipron 2 건의 3 상에서 좋은 모습을 보여 올해 FDA 및 EMA 등에 허가 제출 신청 - 12 억 달러 투자해 푸에르토리코에 경구제 생산 공장 지을 것 발표 + 신규 원료의약품 생산 위해 텍사스와 버지니아에 각각 65 억, 50 억 달러 투자 계획 ▶ 자체 유통망 확보가 의미하는 바는? - LillyDirect 는 월마트 약국과 협업 통해 자가결제 방식의 Zepbound 소매 픽업을 처음으로 도입 계획 - 보험 절차 없이 처방전만으로 월마트 약국에서 직접 약 수령 가능 -> 기존 GLP-1 계열 비만치료제 대비 50% 이상 저렴한 가격으로 구매 가능 - 약가 부담 완화 + 접근성 제고 -> 시장 내 유통 효율성 크게 개선 가능 - 단순한 유통 채널 확대 넘어 PBM 구조를 우회하는 전략적 전환으로도 해석 ▶ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCC1207 더 많은 해외주식 리서치 자료를 보고싶으신 분은 키움증권 앱 영웅문S#에 접속하셔서 해외주식/리서치 메뉴에서 확인하세요! (참고: 영웅문S#이 설치된 단말기에서만 확인이 가능 합니다. https://invest.kiwoom.com/inv/no/3176)