[키움증권 미국 주식 박기현]

로켓랩 (RKLB.US) : SpaceX 유일 대항마, 종합 우주 플랫폼 ▶ (실적 & 펀더멘털) FY3Q25 매출은 1.55 억 달러(YoY +48%)로 분기 사상 최대치. 고마진 국방 미션 비중 확대와 비용 효율화로 GPM(Non-GAAP) 41.9%까지 개선. 유상증자 등을 통해 현금성 자산 10억달러 이상 확보하며 재무 안정성 강화 ▶ (밸류에이션) 12M Fwd PSR 40.3배로, ‘SpaceX의 상업적 대안’이라는 희소성을 반영해 산업재 섹터 평균 대비 큰 프리미엄 형성. 추가 멀티플 확장은 가능하나, 실제 기술·사업 마일스톤 달성이 선행돼야 함 ▶ (Neutron 모멘텀) 차세대 중형 로켓 Neutron의 개발·시험·첫 발사 로드맵이 구체화되며 불확실성 완화. 기존 Electron이 접근하지 못한 메가 컨스텔레이션 수요를 흡수하며 TAM을 대폭 확장할 핵심 성장 동력 ▶ (투자포인트&리스크) 미 국방부·SDA 중심 안보 매출 확대와 풍부한 유동성은 구조적 강점. 다만 2026년예정된 Neutron 발사 지연·실패 및 경쟁 심화는 주요 리스크, 높은 기대감 선반영된 만큼 주가 변동성 유의 ▶ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCC1288 더 많은 해외주식 리서치 자료를 보고싶으신 분은 키움증권 앱 영웅문S#에 접속하셔서 해외주식/리서치 메뉴에서 확인하세요! (참고: 영웅문S#이 설치된 단말기에서만 확인이 가능 합니다. https://invest.kiwoom.com/inv/no/3176)