엘앤에프(066970): 자랑할 만한 실적과 제품 라인업

https://buly.kr/DlKueId ⭐️ DB 이차전지/철강 안회수 ⭐️ https://t.me/steelhoesoo 4Q25 컨센서스 상회: 4Q25 실적은 매출액 6,178억원(+69%YoY, -5%QoQ), 영업이익 825억 원(+273%QoQ, OPM 3.4%)으로 컨센서스 크게 상회. 재고평가손실환입 779억원 제외하더라 도 흑자 기록. Tesla 신규모델 판매 호조에 따라 2만톤 이상 출하량, 양호한 가동률으로 BEP 이상 체력 유지. 기존 고객사뿐만 아니라 46파이 배터리향으로도 하이니켈 신제품 출하 시작 2026년 안정적 흑자 전망: 2026년 매출액 2.9조원(+37%YoY), 영업이익 2,090억원(흑자전환, OPM +5.0%) 전망. 연간 출하량 8.3만톤(+22%QoQ) 전망, 미드니켈 기존 고객사향 물량 유 지, 하이니켈 제품 Tesla, Rivian향 출하량 성장 예상. 이익의 경우 안정적인 가동률로 low single 수준의 본업 마진, 안정적 리튬 가격 및 고가재고소진으로 평가손실충당금 환입 구간에 진입해 추가 이익도 가능. 2025년 말 평가손실충당금 약 3,000억 규모로 추정. 2027년은 현 대차 북미향 + ESS용 LFP (2.8만톤, SDI향으로 빠른 램프업 가능성 높음, 원재료 사급으로 안 정적 마진 구조 예상) 출하 시작으로 약 12만톤(+50%YoY)까지 성장 경로 명확함. 투자의견 Buy, 목표주가 210,000원 유지: 26년 안정적 흑자로 분위기 완전 전환. 제품 포트 폴리오도 매우 매력적. ESS향 LFP 양극재 사업 가장 빠르며, 2026년 말부터 양산 돌입. 고밀 도, 고출력 46파이 배터리 향 양극재에 대한 압도적 경쟁력으로 TESLA내 점유율 확대, 신규 OEM 공급 이미 성공, 또한 로봇 같은 어플리케이션에도 전고체 상용화 전 가장 적합.