[SK증권 반도체 한동희]

Qualcomm FY4Q25 실적발표 ▶️ 주요 코멘트 프리미엄 스마트폰 중심으로 평균판매단가(ASP) 상향 흐름 지속 QCT 영업이익률 고점 복귀 / Apple 제외한 Android 상위 고객 중심 매출체력 유지 XR 카테고리 성장 속도 유지 / 메타·삼성·구글 등 파트너 라인 확장 Ride Pilot 자율주행 지역 인증 확대 추진 / 자동차향 design-win 범위 확장 Android 프리미엄 점유율 확대가 분기 YoY 성장을 사실상 견인 ▶️ 주요 Q&A Q. 프리미엄 단말 비중 확대가 지속되는 근거는? A. 소비자 선택이 하이엔드 중심으로 이미 이동했고 가격대 상향이 구조적으로 유지되는 흐름 Q. XR 신규 라인업의 초기 반응은? A. 메타·삼성·구글의 첫 파트너 라인 반응이 예상치 대비 양호한 편 Q. 9월 분기 Android 성장 기여는 특정 OEM 쏠림인가? A. 단일 고객 편중이라기보다는 상위 Android 고객군 전체에서 고사양 비중이 올라가는 구조 Q. Galaxy S26 세대도 당기 가정과 동일한 점유율 가정인가? A. 내부 모델 기준 현재와 동일 세그먼트 점유율 프레임을 유지하는 상태 Q. AI inference용 200/250급 compute node의 셀링포인트는? A. GPU 트레이닝 대비 비용대성능 비중이 훨씬 명확하고 OEM 협의가 병렬로 진행되는 상태 Q. 데이터센터향 매출 풀스케일 기여는 언제로 보는가? A. 2027 회계연도부터 본격 확대 가능성을 보는 시점이며 2028 가파른 성장 그림을 상정하는 편 Q. 비 Apple 안드로이드 5년 CAGR 15% 근거는? A. 지난 5년 Android 프리미엄 ASP 방어력·상승 구조가 데이터로 확인된 상태 Q. 프리미엄 파운드리 기반 AP은 계속 늘어나는가? A. 실제로 OEM이 mid-range보다 하이엔드에 SKU를 더 밀어 넣는 전략이 확인되는 상황 * SK증권 리서치 IT팀 채널 : https://t.me/skitteam