[SK증권 반도체 한동희]

KIOXIA FY2Q25 실적발표 ▶️ FY2Q25 실적 매출액 448.3 Bn Yen (30.7% QoQ, -6.8% YoY): 컨센서스 -2% GPM 32.0% (+11.2%p QoQ, +8.8%p YoY): 컨센서스 +5.5%p EPS 77.22 Yen (+125% QoQ, -62% YoY): 컨센서스 -3.3% ▶️ FY2Q25 실적 부문별 매출액 및 비중 Smart Devices : 157. 3 Bn Yen , 전체 매출 중 35% ( QoQ : +99.0%, YoY : +3.1%) SSD Strorage : 244.6 Bn Yen, 전체 매출 중 55% ( QoQ : +12.5%, YoY : 10.8%) Others : 46. 5 Bn Yen, 전체 매출 중 10% ( QoQ : +0.3%, YoY : -14.1%) ▶️ FY3Q25 가이던스 (중간값 기준) 매출액 525 Bn Yen (+17.9% QoQ, +16.6% YoY): 컨센서스 -1% EPS 138.96 Yen (+79.9% QoQ, -4.8% YoY): 컨센서스 -17.5% ▶️ 주요 코멘트 정리 1. FQ2 실적 요약 2분기 실적은 가이던스 상단을 넘기며 시장 회복을 반영했고, 순이익은 전분기 대비 2배 이상 증가함. 3분기는 ASP 상승과 AI발 NAND 수요 확대에 힘입어 사상 최대 매출·이익이 기대됨. 스마트기기 강한 수요와 함께 데이터센터·하이퍼스케일러의 NAND 구매가 증가하는 흐름. 8세대 BiCS 플래시를 핵심축으로 신제품 양산·출시를 진행하며 AI 수요 대응 강화. 2. 최근 주요 성과 1 키타카미 Fab2 공장 가동 개시(2025년 9월) → 차세대(CBA기반) 8세대 플래시 생산, 2026년 상반기부터 양산 본격화, 생산능력 단계적 확대 2 AI 서버 인프라 확장 지원 강화 → Dell과 협업해 고용량·고효율 스토리지 솔루션 구축 / Kioxia LC9 245.76TB NVMe SSD 적용 3. NAND Market Outlook (시장 전망) 1 AI 투자 확대에 따른 DC/엔터프라이즈 NAND 수요 강세 → 서버 교체 수요 증가 + AI 추론용 SSD 수요 확대 + NL-HDD 부족으로 고용량 QLC SSD 신규 수요 발생 2 재고 정상화 + 스마트폰·PC 교체 사이클로 수요 증가 지속 → 기기당 평균 저장공간(GB) 증가와 함께 안정적 성장 유지 3 NAND 수요가 공급을 초과할 전망 → 2025년 중반대·2026년 후반대 비트 성장 예상, 공급 제약으로 수요가 더 큼 4. Kioxia FY27 3대 핵심 추진전략 1 8세대 BiCS 플래시를 핵심 축으로 AI 수요 공략 → CBA 기술 기반으로 2026년 초부터 AI 수요 흡수 및 비용경쟁력 강화 2 AI 수요 맞춘 신제품 양산·출시 확대 → 245TB QLC SSD 양산·출하 / 10세대 BiCS 플래시 및 초고성능 IOPS SSD 출시 3 시장 성장률 이상 비트 성장 목표 → 최소 시장 성장률 수준 이상의 비트 증가 달성 전략 ▶️ URL: https://buly.kr/5UInqr7 * 위 내용은 공개 실적발표 내용으로 별도의 승인절차 없이 제공합니다. * SK증권 리서치 IT팀 채널 : https://t.me/skitteam