[SK증권 반도체 한동희]

TrendForce, 2026년 3월 DRAM 고정가 업데이트 ▶️ 3월 가격 동향 핵심 요약 - PC DRAM 모듈 1Q26 고정가 전분기 대비 +110~115% QoQ 확정 (1~2월 협상 완료) - 3월은 2Q26 물량 사전 논의에 집중, 월간 가격 변동은 제한적 - 8GB DDR4 모듈 $85.0 유지(MoM flat), 16GB DDR5 모듈 $142.0(MoM +0~5%) - DDR5의 DDR4 대비 가격 디스카운트: 4Q25 6% → 3월 12%로 확대 ▶️ 3월 DRAM 고정가 (Feb → Mar, ASP 기준) - DDR5 16GB SO-DIMM/U-DIMM: $140.0 → $142.0 (+1.43%) - DDR4 16GB SO-DIMM/U-DIMM: $165.0 → $170.0 (+3.03%) - DDR4 8GB SO-DIMM/U-DIMM: $85.0 → $85.0 (0%) - DDR5 16Gb 칩(2x8): $30.0 → $31.0 (+3.33%) - DDR4 16Gb / 8Gb 칩: 전월 대비 변동 없음 ▶️ 수요·공급 구조 변화 - Intel·AMD, 파운드리 캐파 부족으로 PC CPU → 서버 CPU 생산 전환 가속 - PC CPU 가격 10% 이상 인상, 저가형 PC 채널 재고 소진 → PC 가격 전반 상승 압력 - PC OEM들, 1Q26 말까지 자체 DRAM 재고 추가 감소 예상 → 재고 보충 수요 발생 불가피 - 삼성전자, 3월 말 2Q26 공식 견적 조기 발표 (전분기比 조기) — 추후 상향 조정 조항 포함 ▶️ 2Q26 PC DRAM 전망 - TrendForce, 2Q26 PC DDR4·DDR5 고정가 QoQ +40~45% 상승 전망으로 상향 조정 - 타 공급사들도 4월 중 순차적으로 견적 인상 가능성 높음 - 2026년 노트북 출하량 전망 YoY -8.3%로 소폭 하향 (전월 -8.0%) ▶️ 현물가 vs 고정가 괴리 확대 - 3월 하반기부터 DDR4·DDR5 칩 현물가 하락 전환 — 모듈 채널 수요 약화 반영 - 모듈하우스, 높은 가격에 판매 둔화 → 스팟 구매를 확정 오더 한도로만 제한 - 반면 OEM향 칩 고정가는 상승 지속 (특히 DDR5 16Gb) - 2Q26: 모듈 고정가 상승폭 > 칩 고정가 상승폭 → 칩-모듈 가격 스프레드 축소 예상 ▶️ LTA 협상 구조 변화 - CSP에 이어 PC OEM도 2027년 이후 DRAM LTA 협상 개시 - 공급 우선순위 후순위인 PC DRAM의 특성상 플로어 프라이스 조항 외 선급금(Prepayment) 조항 포함 가능성 - 2026년 LTA 확보 실패한 OEM은 2027년 할당 경쟁에서 더 높은 플로어 프라이스 또는 대규모 선급금 조건 수용 불가피 SK증권 리서치 IT팀 채널 : https://t.me/skitteam