[SK증권 반도체 한동희]

TrendForce, 2026년 4월 DRAM 고정가 업데이트 ▶️ 4월 가격 동향 핵심 요약 - 2Q26 PC DRAM 고정가 QoQ +43~48% 확정 — 1Q26 +110~115% 대비 상승폭 둔화 - 8GB DDR4 모듈 $119.0(QoQ +38~43%), 16GB DDR5 모듈 $201.0(QoQ +43~48%) - DDR5의 DDR4 대비 가격 디스카운트: 1Q26 12% → 4월 9%로 축소 - 협상 열기 뚜렷하게 냉각 — 4Q25·1Q26의 극단적 공급자 우위 장세에서 점진적 정상화 ▶️ 4월 DRAM 고정가 (Mar → Apr, ASP 기준) - DDR5 16GB SO-DIMM/U-DIMM: $142.0 → $201.0 (+41.55%) - DDR5 8GB SO-DIMM/U-DIMM: $75.0 → $109.0 (+45.33%) - DDR4 16GB SO-DIMM/U-DIMM: $170.0 → $227.0 (+33.53%) - DDR4 8GB SO-DIMM/U-DIMM: $85.0 → $119.0 (+40.00%) - DDR5 16Gb 칩(2Gx8): $31.0 → $35.0 (+12.90%) - DDR4 16Gb 칩(2Gx8): $29.5 → $33.5 (+13.56%) - DDR4 8Gb 칩(1Gx8): $13.0 → $16.0 (+23.08%) — Nanya 가격결정력 확보 반영 ▶️ 수요·공급 구조 변화 - 삼성, 3월 말 조기 견적 제시로 Tier-1 PC OEM과 선제 계약 체결 — SK하이닉스·마이크론 4월 중 동일 수준으로 후속 마감 공급사 간 가격 경쟁적 인상 재연 방지 → 2Q26 협상 질서 안정화 - 1Q26 PC 채널의 공격적 재고 축적 → PC OEM DRAM 재고 6~11주 수준으로 감소 - 2026년 노트북 출하량 전망 YoY -13.5%로 대폭 하향 (전월 -8.3%) — 기기 가격 상승에 따른 교체 수요 약화 반영 ▶️ 현물가 vs 고정가 동향 - DDR5 칩 현물가 박스권 횡보, DDR4 칩 현물가 완만한 하락 지속 - 일부 재고 보유자, 향후 고정가 인상 둔화 예상해 스팟 물량 처분 → 현금흐름 부담 경감 목적 - 모듈하우스, 1Q26 공격적 재입고 이후 재고 높은 수준 유지 → 저가 물량 출현 시에만 선별 매입 - 모듈 고정가 상승폭 > 칩 고정가 상승폭 추세 지속 — 칩·모듈 가격 스프레드 축소 진행 중 ▶️ 2Q26 이후 전망 - DDR5 PC DRAM 고정가 전망 QoQ +43~48%로 상향, DDR4는 QoQ +35~40%로 하향 조정 - 5~6월 거래, 4월 수준 동결 예상 - 메모리 공급사·미국 CSP 간 2026~2028년 LTA 협상 2Q26 중 마무리 예상 — 2H26~2027 고정가 상승 기조 유지 공감대 형성 - PC OEM, 2Q26 말~3Q26 사이 공급사와 자체 LTA 협상 개시 전망 SK증권 리서치 IT팀 채널 : https://t.me/skitteam