[SK증권 반도체 한동희]

안녕하세요, 한동희입니다. 채권금리 상승 등 우려는 변동성 확대 요인이나, 업계의 자금 조달은 거시경제에 독립적으로 운영될 AI 투자를 의미합니다. 중장기 주가는 펀더멘털에 수렴할 것입니다. 조정은 기회 (6/8) 하반기 메모리 재평가 전망 유지 LTA 통한 수요 가시성 확보와 Dual market 효과 27년향 HBM 가격의 강력한 인상 (50% 이상) HBM 가격 인상은 메모리 업황 강화 요인 하반기 주주환원 강화 시작 전망 유동성 우려 상존하나 조정은 기회 AI투자 당위성, 메모리 구조적 병목, 상대가치우위 불변 AI 인프라 주가는 외생 변수, 특히 유동성에 많은 영향 24년 7-8월 엔캐리 트레이드 청산, 25년 11월 미국 정부 셧다운, 25년 4월 미국-이란 전쟁 등 최근 미국채 금리 상승에 따른 우려 재점화 하지만 중장기 주가는 펀더멘털에 동행. 금리 상승의 구조적 현상 여부가 더 중요 AI Labs 상장, Hyperscaler들의 자금 조달 ->거시경제 대비 AI 투자의 당위성, 독립성 여전히 확고 AI 시대 메모리 구조적 병목, 위상 제고, 메모리 실적 강세는 단기에 변하는 가치 아님. 조정은 기회 URL: https://buly.kr/CB6o2aS SK증권 리서치 IT팀 채널 : https://t.me/skitteam