[SK증권 해외주식 박제민]

GOOGL FY2Q26 Review: 아쉬운 API 실적 높아진 눈높이에 상응하는 호실적을 공개했다. 그러나 시선은 Coding Agent 내 존재감이 약해진 Gemini 해자와 커지는 투자규모를 감당할 수익성에 맞추어졌다. ▶️ API 성적: 토큰 수 YTD 2.2배 증가 OpenRouter 9.1배, Anthropic ARR 6~7배에서 보이는 Coding Agent 산업 성장률 대비 아쉬운 성장률 TPU 배분의 최우선 순위는 AGI 개발, 당분간 R&D에 많은 비용 할애 판단 3P 서버는 운용 리스 처리되어 Capex 가이던스에 미반영 판단 ▶️ TPU 사업 본격화 TPU 재고 비용 반영 시작 + GCP Backlog에 TPU 외판 포함 TPU외 인프라 성능 강조 1) Virgo Network(=Nvidia NetworK) 2) Axion CPU (=Vera, Grace) 3) JAX, PyTorch(=CUDA) ▶️Search: 본업 상승 추세 지속 P: AI 활용 광고 관련성 개선 Q: 편의성 증대로 사용자 증가, 쿼리 추적 증가 C: AI Mode 응답 원가 절감 ▶️ URL: https://buly.kr/CrXheL * 위 내용은 공개 실적발표 내용으로 별도의 승인절차 없이 제공합니다. * SK증권 리서치 IT팀 채널 : https://t.me/skitteam