[메리츠증권 금융 조아해]

📮 [메리츠증권 금융 조아해] 키움증권 - 숫자로 나타난 증시 호황 ▶ 1Q26 지배주주순이익 4,764억원 (+102.4% YoY): 컨센서스 +14% - 브로커리지 및 운용손익 중심 견조한 Top-line 성장세 (별도 순영업수익 +61.0% YoY; ROE 28.6%) - [위탁매매 수수료] +98.2% YoY (별도) - 국내주식 +213.6% YoY, 해외주식 +19.3% YoY - 코스피대비 코스닥 거래 비중 축소, ETF매매 비중 확대 등으로 시장 점유율은 하락 (25.7% vs. 1Q25 29.7%) - [이자손익] +21.0% YoY - 신용공여 증가 (5.0조원 vs. 1Q25 3.6조원, M/S -3.6%p YoY), 예탁금 이자손익 +28.1% YoY 등 - [기업금융 수수료] -6.5% YoY - 전통IB +12.0% vs. 상법 개정안으로 M&A 관련 부문 -72.7% YoY - [운용손익] +58.9% YoY - 주식 관련 트레이딩 손익 및 ETF LP 손익 견조 - [판관비] +24.0% YoY - 임직원 수 확대에 따른 인건비 확대, 프로젝트 진행에 따른 전사비 증가 등 - 다만 양호한 Top-line 증가세로 CIR 개선 (27.0% vs. 1Q25 35.0%) - [발행어음 현황] - 현재 잔고 1.6조원 (vs. 연말 목표 3.0조원) - 단기 목표 마진 100bp ▶ 지속될 고ROE - 투자의견 Buy 및 적정주가 585,000원 유지 - 개인투자자 비중이 높은 코스닥 시장의 개편과 더불어 동사의 퇴직연금 시장 진출 등으로 M/S를 확보해 나갈 것으로 예상 - 높은 금리 변동성 대비 리테일 중심 사업구조 및 ETF LP 시장점유율 1위 등으로 업종 내 높은 ROE 수준 유지 전망 - 2Q26 중 새로운 기업가치 제고계획 발표 예정 자료: https://vo.la/ZTwUTZH *동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. * 메리츠 금융 개별 채널 링크 https://t.me/meritz_likecho