[교보증권 IT 최보영]

* 2026년 2월 둘째 주 반도체 Weekly - AI 수익성 및 과잉 투자 우려가 부각되며 AI 소프트웨어 관련주 약세. CSP 실적 발표를 통해 AI 관련 CapEx 확대 기조와 메모리 공급 병목 재확인. FY26 CapEx: 아마존 200B 달러, 구글 175~185B 달러, 메타 115~135B 달러 가이던스. Nanya 1월 매출액 153억 대만달러(MoM +27%, YoY +608%) 역대 최고 기록. 대만 메모리 유통사 1월 매출액 Adata MoM +45%, Transcend MoM +56% 호실적 - 미국: CSP 실적 발표 이후 AI 수익성 우려에 테크주 약세. 1월 제조업 PMI는 52.6pt로 예상치 48.5pt 상회. 중국: 1월 서비스업 PMI 52.3pt로 예상치 52.0pt 상회. 서비스업 부문 신규 주문 증가와 춘절 소비 확대 기대. 대만: AI 수익성 우려에 대만 지수 약보합 마감. TSMC 대만 자이 과학단지에 첨단 패키징 공장 3개 추가 언급 - SK하이닉스, 삼성전자만 엔비디아 루빈에 HBM4 공급 (2/7, 파이낸셜뉴스). AI발 메모리칩 공급난에 미국 PC 업체, 중국 CXMT D램 채택 검토 (2/6, 연합뉴스). 삼성전자, 파운드리 4nm, 8nm 공정 가격 10% 인상 추진 (2/6, Digitimes) - DRAM 현물가 상승 추세 둔화. 2/6 기준 DDR5(2Gx8) 16Gb: $38.0, DDR4 16Gb(2Gx8) $77.0. 4Q25 삼성전자, SK하이닉스 DRAM 영업이익률(3Q a 4Q) 각 38% a 57%, 58% a 69% 추정. 4Q25 삼성전자, SK하이닉스 NAND 영업이익률(3Q a 4Q) 각 9% a 29%, 7% a 31% 추정. NAND 상당한 공급 부족 전망. 삼성전자는 시안, P4에서 286L V9으로 전환, SK하이닉스는 M15에서 321L V9 전환 예정 보고서 링크 : https://www.iprovest.com/upload/research/report/idxnews/20260209/20260209_B45_20190031_470.pdf