[교보증권 IT 최보영]

* 반도체 고점논쟁의 종말, 밸류에이션 확장의 시대 1. 반도체는 여전히 사이클 산업, PBR이 타당 1-1) 체질변화, 하지만 반도체는 여전히 사이클 산업 1-2) 영원한 호황은 없다. 사이클의 하락을 생각한다면 PBR이 타당 1-3) 구조적 변화에 따른 밸류에이션 확장의 시기 2. 밸류에이션 확장의 시작, 구조적변화 2-1) 구조적변화, 전고점과는 다른 P와 Q로 프리미엄 타당 2-2) 구조적변화_1높은 수요 2-3) 구조적변화_2공급부족, 기술 장벽과 캐파 잠식이 만든 가격 2-4) 구조적변화_3수급 3. 고점논쟁의 종말, 밸류에이션 확장의 시대 3-1) 변동성에서 피어나는 고점 논쟁, 그러나 밸류에이션 확장에 따른 주가 상승 지속할 것 4. 종목분석 삼성전자(005930.KS) SK하이닉스(000660.KS) 보고서 링크 : https://www.iprovest.com/upload/research/report/idxnews/20260211/20260211_B4510_20190031_471.pdf