[한투증권 화장품/유통 김명주] 실리콘투 1Q26 Review: 긍정과 부정이 혼재

텔레그램: ★ 영업이익이 시장 기대치를 2.9% 상회 - 1Q26 매출은 3,466억원(+44.1% YoY), 영업이익은 645억원(+35.2% YoY, OPM 18.6%)으로 시장 기대치를 2.9% 상회 - 중동(-6.2% QoQ)·아시아(-13.7% QoQ) 매출 감소에도 유럽 매출(+40.2% QoQ)이 폭발적으로 증가하며 이를 상쇄한 점은 매우 긍정적 - 다만 매출총이익률이 추정(30.6%) 대비 실제(30.0%)로 아쉬웠으며, 운반비 비중 상승도 부담 ★ 실적을 하향 조정했음에도 밸류에이션 매력은 존재 - 투자의견 매수, 목표주가 60,000원 유지(12MF, PER 16.4x) - GPM 하락과 운반비 상승 등을 고려해 2026년 순이익 추정을 기존대비 6.1% 하향 조정. 실적 추정치 하향에도 현재 밸류에이션 매력은 높음 - 4월에는 중동과 아시아 매출이 회복세를 보이고 있으며, 화장품 섹터 투자심리 위축으로 인한 주가 조정을 매수 기회로 활용하기를 추천 보고서 링크: https://alie.kr/FsKZD79 감사합니다.