[한투증권 유통/화장품 김명주] GS리테일 2Q26 Preview: 양호한 업황, 그리고 분명한 실적 개선

텔레그램: https://t.me/kmj_retailcosmetics ★ 영업이익이 시장 기대치에 부합할 전망 - 2Q26 매출액은 3조 1,628억원(+6.1% YoY), 영업이익은 1,011억원(+19.7% YoY, OPM +3.2%)으로 시장 기대치에 부합할 전망 - 편의점 기존점 신장 +5.0~5.5% 내외, 감가상각비 부담 감소로 편의점 영업이익 687억원(+16.5% YoY) 전망 - 슈퍼 영업이익 85억원(+58.2% YoY), 홈쇼핑 271억원(+7.5% YoY)으로 전사 호실적에 기여 ★ 추가적인 밸류에이션 하락은 없을 것 - 소매산업 내 편의점 채널 M/S 하락으로 밸류에이션이 낮아졌으나, 내년에는 홈플러스 파산과 점포 수 감소 속도 완화로 M/S가 올해와 유사할 전망 - 작년에 점포 수 감소를 보였던 GS리테일은 1분기에 이어 2분기에도 점포 수가 소폭 늘어난 걸로 파악 ★ 방어주가 필요한 순간, GS리테일을 주목할 필요 - 투자의견 매수 유지, 목표주가 기존 30,000원에서 33,000원으로 10% 상향(12MF, PER 11.5x) - 편의점과 홈쇼핑 업황이 기대보다 양호. 2026년과 2027년 EPS를 각각 7.6%, 5.8% 상향 - 시장 수급 환경이 급변하는 현 상황에서 밸류에이션 하락 가능성이 없고 실적 개선이 분명한 GS리테일은 방어주로 주목받을 걸로 판단 보고서 링크: https://alie.kr/8Tt6vyD 감사합니다.