[한투증권 강은지] 클래시스 2Q26 Preview: 하반기로 넘어가는 시선

보고서 링크: https://vo.la/iiMDgki ● 2분기 영업이익은 467억원(+20.5% YoY, OPM 44.0%)을 기록하며 컨센서스를 13.4% 하회할 전망 ● 내수 소모품 매출액 반등이 제한적이었던 탓에 제품 믹스가 악화되었고 브라질 자회사 연결 실적도 반영되며 수익성이 하락했기 때문 ● 윤준오 신임 대표 선임을 통한 브라질 자회사 PMI 가속화가 기대되지만 단기적인 실적 성장 가시성이 악화되었고 국내 사업 성장 속도가 완만해졌다는 점을 고려해 목표주가를 65,000원으로 기존 대비 23.5% 하향 ● 다만 국내 미용 의료기기 업종 내 가장 풍부한 해외 확장 모멘텀을 보유하고 있다는 점을 고려해 투자의견 매수를 유지 ● 2027년 중국 볼뉴머 판매 본격화와 연초 울트라포머 MPT 승인 및 미국 울트라포머 MPT 연내 승인 등의 모멘텀이 가시화된다면 밸류에이션 리레이팅이 가능할 것