[키움증권 미국 전략 김승혁]

미국은 지금 - GTC 2026: 전선을 확장한 엔비디아 ▶ GTC 2026의 세 가지 함의 - AI CapEx 사이클 정점 우려에 대한 실질적 반박 - 소프트웨어 확장으로 GPU 판매 일변도에서 수익 구조 변화 - 생각보다 빠르게 수익화 단계로 진입 가능할 수 있는 피지컬 AI ▶ Vera Rubin 1과 1조달러 매출 가이던스 - '27년까지 최소 1조 달러의 수주 가시성을 보고 있다는 젠슨 황의 발언 - 1조 달러라는 수치에는 CPU, 네트워킹 장비, Groq LPU, Rubin Ultra, 중국향 H200 변형칩 미포함 - Vera Rubin은 7개의 칩(GPU, CPU, LPU, DPU, 네트워크 칩, 스토리지 칩, 옵틱스 칩), 5개의 랙스케일 시스템, 1개의 슈퍼컴퓨터로 이루어진 전체 패키지 - 이를 단순 칩으로 판매하기보다 하나의 최적화 대상으로 통합된 AI 팩토리 "시스템"으로 팔기 시작 ▶ Groq3 LPU? - Groq의 LPU(Language Processing Unit)는 '결정론적 데이터플로우 프로세서'로 초저지연 토큰 생성에 특화 - Vera Rubin은 AI 추론의 'Prefill'단계, Groq LPU는 'Decode'단계 담당 - 엔비디아 & Groq 비독점 라이선스 계약 -> GPU 단독으로 해결 어려웠던 초저지연 추론 시장을 공략 ▶ 새로운 아키텍처 Feynman - 새 CPU 'Rosa', 차세대 LP40 LPU, BlueField-5, CX10, Kyber 인터커넥트(구리와 공동패키징 광학 모두 지원), 그리고 TSMC A16(1.6nm) 공정과 실리콘 포토닉스 최초 도입 예상 - 12개월 주기로 세대교체를 강제하는 이 구조로 엔비디아에게 예측 가능한 ARR 만들어 줌 ▶ SaaS가 아닌 AaaS(Feat. NemoClaw) - 기존 SaaS 회사들이 AI에이전트를 제품에 통합하기 위해 에이전트가 안전하게 돌아갈 수 있는 툴이 필요 - 엔비디아는 NemoClaw로 그 레이어를 선점하려는 시도 ▶ 피지컬 AI 기대감 및 AI 활용 산업 사례 - 자율주행: 훈련용 시뮬레이션 환경, 추론 칩, 소프트웨어를 공급 - 금융: Mastercard 가 수억 건의 실거래 데이터로 학습한 AI 모델을 개발 중 - 소매: ChatGPT 나 Gemini 로 쇼핑하는 소비자가 가맹점 시스템과 직접 연결되어 추천, 결제, 프로모션까지 한 번에 처리되는 오픈소스 아키텍처를 발표 - 뷰티: L'Oréal 이 엔비디아 플랫폼을 통해 선크림 분자 시뮬레이션 속도를 100 배 상향 - 우주컴퓨팅: AI 데이터센터를 궤도로 가져가겠다는 비전 아래 Space-1 모듈을 공개 ▶ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCC1425 더 많은 해외주식 리서치 자료를 보고싶으신 분은 키움증권 앱 영웅문S#에 접속하셔서 해외주식/리서치 메뉴에서 확인하세요! (참고: 영웅문S#이 설치된 단말기에서만 확인이 가능 합니다. https://invest.kiwoom.com/inv/no/3176)