[키움 글로벌 ETF 김진영]

SPDR S&P Oil & Gas Expl & Prod ETF (XOP.US) 중동 리스크와 에너지 ETF ▶ ETF 개요 - XOP는 美 원유·가스 탐사·생산(E&P) 업체를 중심으로 투자하는 ETF - 수정 동일가중 방식을 채택하여 엑슨모빌이나 셰브론 같은 초대형 통합 에너지주에 편중되지 않고, 중소형 E&P 기업에도 고르게 분산 투자 - 하위 업종별로는 Oil & Gas Exploration & Production(탐사·생산)이 약 70%로 가장 높고, Oil & Gas Refining & Marketing(정제·마케팅, 22%), Integrated Oil & Gas(통합 에너지, 8%) 순 ▶ 유가 상승에 따른 E&P 기업 수혜 - 포트폴리오의 약 70%가 순수 E&P 기업으로, 매출·이익이 원유·가스 판매가에 거의 직결되는 구조 => 유가에 대한 구조적 레버리지가 에너지 ETF 중 가장 높은 편 ▶ 향후 시나리오에 따른 전략 - 시나리오1(단기 종전 및 해협 재개): 4~5 월 해협 점진적 정상화 시 하반기 WTI $65~75 로 회귀하며, XOP 도 급등분의 상당 부분을 반납 가능. 다만, E&P 기업들 재무 체질 개선으로 WTI $60 대에서도 현금흐름 창출 가능 -> 하방은 2020 년 대비 제한적 - 시나리오2(전쟁 장기화 및 해협 폐쇄 지속): 브렌트유가 $120 이상 상승할 경우 XOP 도 추가 상승 여력. XOP 편입 기업들은 미국 내 생산 기반이므로 호르무즈 리스크에 직접 노출되지 않으면서 유가 상승 수혜를 누리는 구조적 강점 ▶ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfTP734 *컴플라이언스 검필 더 많은 해외주식 리서치 자료를 보고싶으신 분은 키움증권 앱 영웅문S#에 접속하셔서 해외주식/리서치 메뉴에서 확인하세요! (참고: 영웅문S#이 설치된 단말기에서만 확인이 가능 합니다. https://invest.kiwoom.com/inv/no/3176)