[키움증권 미국 전략 김승혁]

나이키(NKE.US): 고난의 행군 ▶ FY3Q26실적 Review - FY3Q26 (12월말) 실적은 매출액 32.65 억 달러(YoY +0.5%, QoQ +4.8%, 컨센서스 대비 0.0%), 영업이익률은 5.0%(YoY +1.1%p, QoQ - 0.8%p, 컨센서스 대비 0.0%p), EPS 는 0.27 달러(YoY -3.6%, QoQ - 15.6%, 컨센서스 대비 -2.5%) ▶ 부진한 실적과 불투명한 회복 - FY3Q26 실적 발표 후 주가는 2014년 이후 최저치로 급락했으며, 이는 매출총이익률 하락(40.2%, YoY -1.3%p), 순이익·영업현금흐름 급감, 구조조정 비용 반영 등 실적의 질적 저하가 부각된 영향 - 여기에 AF1·AJ1·Dunk 재고 정리로 인한 매출 역풍과 4Q 매출 가이던스 부진, 특히 중화권의 자발적 공급 축소까지 겹치며 시장의 실적 회복 신뢰가 크게 약화 ▶ 회복까지의 험난한 여정 - 동사는 FY2Q27을 마진 전환 시점으로 제시했으나, 관세 부담·중화권 매출 급감·EMEA 재고 부담 등 단기 실적 압박 요인이 여전히 큰 상황. - 러닝·도매 채널 개선과 3.2% 배당수익률은 방어 요인이지만, 의미 있는 주가 재평가는 실제 마진 회복이 수치로 확인될 때까지 시간이 필요하다는 판단. ▶ 보고서 링크 : https://bbn.kiwoom.com/rfCC1445 더 많은 해외주식 리서치 자료를 보고싶으신 분은 키움증권 앱 영웅문S#에 접속하셔서 해외주식/리서치 메뉴에서 확인하세요! (참고: 영웅문S#이 설치된 단말기에서만 확인이 가능 합니다. https://invest.kiwoom.com/inv/no/3176)