[키움증권 미국 전략 김승혁]

일라이 릴리(LLY.US) - 미국을 넘어 ▶️ FY1Q26 실적 Review - 매출액 197.99억달러(YoY +55.5%, QoQ +2.6%, 컨센 대비 +11.4%), 영업이익률 47.1%(YoY +16.8%p, QoQ +2.6%p, 컨센 대비 +4.1%p), 순이익 76.6억달러(YoY +155.1%, QoQ +13.2%, 컨센 대비 +24.1%) ▶️ 물량이 가격을 앞선다 - FY1Q26 실적은 매출 +56%, 물량 +65%, 가격 -13% 기록 - 가격이 빠지는 속도보다 물량이 늘어나는 속도 빠름 - 비만치료제는 자가부담 비중이 높은 카테고리라, 가격을 깎으면 오히려 수요가 증가 가능 - 설비를 미리 확보한 회사는 가격 인하가 매출 확장으로 이어짐 - 동사는 매출 가이던스를 +$2B 끌어올렸는데, 상향분 대부분이 기존 Mounjaro·Zepbound 호조 효과 - 깔아둔 생산능력이 초과 수요를 받아내고 있어 긍정적 실적을 견인 ▶️ Foundayo, 새 시장을 연다 - FY1Q26 핵심은 경구용 비만 치료제 Foundayo 출시 - 4월 9일 미국 약국 및 12개 이상의 원격의료 플랫폼에서 동시 출시 - 첫 몇 주 처방의 80% 이상이 인크레틴 신규 환자인 만큼 기존 GLP-1 시장을 넓히는 방향으로 작용 ▶️ 비만 너머의 동력 - 1Q 성장 실질 동력은 국제. 국제 매출 $7.7B(YoY +81%, 물량 +95%)의 성장 폭은 미국 +43% - Mounjaro 국제 매출은 전년 동기 $1.2B에서 $4.4B로 성장 - 4Q25에 이미 국제 인크레틴 시장 1위에 올라섰고, 1Q26 기준 점유율 53.2% - 브라질·한국처럼 2025년 하반기에 출시한 시장에서도 60% 수준 점유율 - 인도에서는 가격 우위를 가진 복제약 출시에도 Mounjaro 처방 약 10% 상승 ▶️ 보고서 링크: https://bbn.kiwoom.com/rfCC1489 더 많은 해외주식 리서치 자료를 보고싶으신 분은 키움증권 앱 영웅문S#에 접속하셔서 해외주식/리서치 메뉴에서 확인하세요! (참고: 영웅문S#이 설치된 단말기에서만 확인이 가능 합니다. https://invest.kiwoom.com/inv/no/3176)