삼성전기 리뷰: 진한 AI의 향기

[삼성증권 IT,반도체/이종욱] 요즘 글로벌 Tech 주식 키워드는 AI, 커머디티, 그리고 턴어라운드라고 생각합니다. AI와 직접적인 연관이 없고, 오랜 전통 수요 정체로 증설이 제한적인 커머디티 산업에 AI 수요의 온기가 전파되면서 제품 가격이 상승하는 트렌드를 이야기합니다. 한국에는 삼성전기가 있습니다. 3Q 리뷰를 보면 MLCC가 확실히 AI와 자율주행(ADAS)로 인해 수요 개선이 나타나는 중입니다. 그런데 AI 관련 비중이 크지 않고, 주력인 모바일MLCC의 수익성이 안좋다보니 아직은 개선 속도가 미진합니다. 7월의 메모리처럼 티핑 포인트가 필요한 순간인데요 MLCC에서 IT비중이 50% 이하로 줄어드는 시점 (1H26)과 기판에서 AI기판 성장률이 상승 변곡점을 지나는 시점(3Q26)이 아닐까 기대됩니다. 삼성전기는 항상 사이클의 Late mover였습니다. 저희는 목표주가 27만원을 제시합니다. 감사합니다. 보고서 링크: http://bit.ly/47sjsNx (2025/10/30 공표자료)