삼성글로벌컨퍼런스 Takeaways: AI 고객들의 FOMO 쇼핑

[삼성증권 테크팀] 1. 가격 인상의 입장이 다르다. 디램, 낸드, 수동소자, 기판, 파운드리, 커머디티 부품들의 가격 인상은 AI 제품이 아닌 Non-AI 부품들을 중심으로 나타나고 있습니다. 단기간에 AI고객용 캐파를 확보하기 위해 전통 응용처의 비중을 축소하는 과정에서 가격 인상이 나타납니다. 고객의 이탈을 위한 가격 인상이라는 점이 인상적이며, 이 때문에 가격 인상의 강도는 더욱 커질 것으로 생각됩니다. 2. 공급자의 경쟁 태도가 다르다. 이번 AI 주문은 대응하기 힘들 정도로 거대하다는 점, 정상 마진을 낼 수 없을 정도로 난이도 높은 제품을 요구한다는 점이 특징입니다. 아무리 기회가 좋아도 공급 업체들의 걱정이 사라지지 않습니다. 평소의 사이클이었으면 경쟁적인 캐파 증설이 나타나야 하는 순간에서 공급사들은 점유율 경쟁을 멈추고 투자 리스크를 낮출 장치에 우선순위를 두고 있습니다. 3. 투자자들은 여전히 보수적 '마음은 계속 보유하라 하고, 머리는 팔아야 된다고 한다'는 현재 해외투자자들의 마음을 대변하고 있습니다. 투자자들의 고민은 업황이 아니라 밸류에이션입니다. 높은 밸류에이션과 가파른 주가 상승 속도에 부담을 느끼는 해외투자자들이 대부분입니다. 사이클의 정점에서 느껴지는 과도한 낙관과는 분위기가 달랐습니다. 1) 시장에 낙관론자만 남을 때까지 주식 시장 사이클은 더 우상향할 가능성이 높으며 2) 밸류에이션을 정당화시킬 새로운 기술 내러티브의 가치가 더욱 커질 것이다라고 생각합니다. 세부적인 기업 업데이트는 리포트를 참고하시기 바랍니다. 리포트 링크: https://bit.ly/4uUxyS7 감사합니다. (2026/5/18 공표자료)