[Web발신]

안녕하십니까 유진투자증권 허재환입니다. =AI와 원달러= * 미국 셧다운 해제 기대로 원달러 상승세(원화가치 하락)는 주춤해졌습니다(1,450원대). * 불안감은 남아 있습니다. 차익실현이라고는 하나, 외국인 투자가들이 10월 중순 이후 국내 주식을 8조원 넘게 순매도했습니다. * 그럴만 합니다. 주가와는 달리, 환율은 외국인 투자가들의 주식 매수보다 직접투자,생산성, 정책 등에 더 영향을 받기 때문입니다. * 90년대 중반 이후 미국 달러가 그랬습니다. 미국 성장률이 돋보이기도 했고, 인터넷 혁명으로 생산성이 좋아졌습니다. 해외직접투자 자금이 집중되었습니다. * 올해 상반기 동안 꽤 가파르게 진행되던 달러 약세 우려가 잦아든 이유도 여기서 찾을 수 있습니다. 2~3분기 미국 성장률은 3%대를 웃돕니다. AI 혁명 기대가 높습니다. * 차이가 있다면 미국 재정이 비교하기 힘들 정도로 악화된 점과 미국으로 유입되는 해외 직접투자 중 일부는 트럼프 정부의 강요(?)에 의한 것이라는 점입니다. * 더불어 달아진 것은 저희 현실입니다. 그래도 한국은 반도체 덕분에 AI를 만들어내는 몇 안되는 국가들 중 하나입니다. * 하지만 국내로 유입되는 해외 직접투자보다 유츌 규모가 연 250~300억 달러 가량 더 많습니다. 보통 200억 달러 자금 유출은 연 40~50원 원달러 상승 요인입니다. * 2007년부터 순유출로 전환된 해외직접투자는 2018~19년 미중 무역분쟁 전후 크게 확대되었습니다. 원달러도 1,300에 이어 1,400원대로 높아졌습니다. * 주식 매수 자금에 비해 직접투자 자금은 장기 성장 기회와 관련 높습니다. 국내 성장 잠재력과 생산성이 약해지다 보니, 40개월 넘게 한미 금리 역전 현상이 이어진 것입니다. * 내년 국내 성장률은 높아질 가능성이 높습니다. 원달러가 1, 500원대까지 갈 것 같지도 않고, 외국인 투자가들도 1,400원대에서 국내 주식 매수에 꺼리낌도 없을 것으로 보입니다. 좋은 하루 되십시오 https://t.me/huhjae