[Web발신]

안녕하십니까 유진투자증권 허재환입니다. =엔지니어 vs. 경제학자= * 엔지니어들은 기술이 구현하는 새로운 미래를 바라봅니다. 미래는 늘 현실보다 앞서게 되는데, 어쩔 수 없는 기술의 특성입니다. * 반면 경제학자들은 기술이 사회와 시장을 어떻게 변화시키는지에 초점을 맞춥니다. * 경제학자들 입장에서 기술은 늘 버블스럽기 마련입니다. 기술이 사람들에게 스며들고, 생산성을 높이는데 시간이 걸리기 때문입니다. * 현실은 엔지니어와 경제학자 중간 쯤 있습니다. 엔지니어들은 화려한 미래를 꿈꾸며 남의 돈도 빌리고, 생산설비도 늘립니다. * 그러다 기술 발전 속도가 생각대로 나오지 않거나, 경쟁이 너무 치열해지는 순간이 오게 됩니다. * 경제학자들은 이 때 버블을 걱정하지만, 버블 붕괴는 훨씬 나중에, 경기 과열과 금리상승, 이후 침체를 통해 드러납니다. * 요즘 AI버블이 문제가 되는 것이 AI관련 기업들의 주가가 비싸서는 아닙니다. * 아마도 AI를 이끌고 있는 LLM, 즉 대형언어모델이 갖고 있는 한계와 최근 격해진 경쟁 때문인 듯 싶습니다. * LLM으로 일상 생활에 도움을 받고 있습니다. Agent AI가 등장해 한결 편해지고 있지만, 활용하는데 제약이 있습니다. 수익모델이 빤합니다. * 반면 당장 데이터센터 운영 비용이 천문학적입니다. 그러나 경쟁 때문에 투자를 줄일 수도 없습니다. * 이러한 피말리는 경쟁에서 수익을 확보하고 승자를 골라내는 과정은 고통스럽고, 위험해 보입니다. * 하지만 레버리지 싸이클로 진입할수록 이 경쟁에서 살아남는 승자의 수익성(ROE)는 훨씬 더 극대화될 것입니다. 좋은 하루 되십시오 https://t.me/huhjae