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유진투자증권 허재환입니다. =월마트= * 월마트는 지난 11/20일 뉴욕증권거래소에서 나스닥으로 상장 거래소를 이전했습니다. 오늘 12/9일부터 월마트는 나스닥에서 거래가 됩니다. * 동사는 '사람 중심, 기술 기반'이라는 장기 전략 차원에서, 유통 전반에 자동화와 AI 를 적극적으로 통합하겠다는 의지라고 했습니다. * 많은 기업들이 전부 AI를 외치고 있지만, 월마트의 충분히 AI 기업으로의 변모의 가능성을 보여주고 있습니다. * 월마트 주가는 올해 +27% 올랐습니다. 시가총액은 9,050억 달러에 달합니다. * 동사의 12개월 예상 이익 대비 PER은 39배입니다. 애플(33.1배), 엔비디아(26배)와 MSFT(28배), 아마존(28.7배) 알파벳(28.3배)를 능가합니다. * 월마트를 성장기업, Tech 기업이라고 인식하기는 어렵습니다. 하지만, 동사는 3년째 두자릿수대 이상 이익을 내고 있습니다. * 특히 동사의 이커머스 매출은 지난 10개 분기 동안 평균 20% 이상 늘었습니다. * 이제 동사는 자기 고객 95%에게 3시간 배달 서비스를 합니다(2년 전 75%). 온라인 성장이 탄력을 받자, 광고/회원제 서비스/배달 등 이익률이 높은 사업부분에서 수익이 동반되고 있습니다. * 사실 이커머스 1등은 아마존입니다. 2024년 기준 월마트의 광고 매출은 아마존의 8%, 회원수는 1,800만명으로 아마존 1억 700만명에 비하면 크게 모자랍니다. * 그런데도 동사는, 주가 측면에서 아마존을 능가합니다. 참고로 올해 아마존 주가는 3% 상승, 최근 5년 동안 45% 상승에 그쳤습니다. * 물론 월마트도 새로운 도전에 직면할 가능성이 높습니다. 2014년부터 월마트를 이끌었던 더그 맥밀런 CEO가 조만간 퇴임할 가능성이 관측되고 있습니다. * 하지만 올해 월마트의 성과는 AI투자가 반드시 데이터센터만의 전유물은 아니라는 점을 시사합니다. 2026년은 AI를 잘 활용하는 Non-Tech의 한해가 될 것 같습니다. 좋은 하루 되십시오 https://t.me/huhjae