[현대차증권 미국주식|장문영]

🇺🇸 쉐이크쉑(SHAK)- 트래픽 반등과 마진 개선의 동시 확인 ▶️ 4Q25 실적 및 가이던스 - ‘25년 연간 매출은 $14.5억(YoY +15.4%), 동일매장매출 +2.3% 기록. 신규 매장 출점과 디지털 채널을 통한 고객 유입 확대가 외형 성장을 견인 - 원자재 가격 상승 및 기상 이변에도 불구하고 공급망 효율화와 운영 최적화 성과로 레스토랑 이익률은 120bp 상승한 22.6% 달성 - ‘26년 신규 매장 95~105개 오픈 계획과 함께 매출 $16억~$17억, 레스토랑 이익률 23~23.5% 가이던스 제시 ▶️ 투자포인트 및 결론 - 인앱 프로모션 도입 이후 앱 다운로드 및 이용률이 각각 약 50% 증가하며 트래픽 확대에 기여. 디지털 채널 강화는 올해 말 예정된 로열티 프로그램 도입과 맞물려 고객 충성도 제고로 이어질 전망 - 공급망 다변화와 물류 네트워크 재정비를 통해 운송 효율성이 개선되며 비용 구조 안정화되는 모습. 매출 대비 인건비 비율 하락 등 운영 레버리지 효과도 점진적으로 나타나고 있음 - ‘25년 85개 신규 매장이 오픈된 가운데 평균 건설 비용이 약 20% 절감되며 신규 매장의 투자수익률이 개선. 향후 드라이브 스루 중심 매장 확대는 초기 투자 부담을 수반하나 매장당 매출 상승을 통해 중장기 성장 기반을 강화할 것으로 판단 - 올해까지 지속될 인프라 투자와 비용 구조 개선을 바탕으로 내년부터는 점진적인 마진 레버리지 확대 국면 진입이 가능할 전망. 다만 공격적인 출점이 병행되는 성장 단계 특성상 수익성 개선 속도는 완만할 것으로 예상 ▶️ 주가전망 및 Valuation - 현 시점에서 주가의 핵심 트리거는 이익 가시성으로, 효율적 인력 운용 및 공급망 최적화 등의 운영 효율화와 모바일 채널 확대를 통한 마진 레버리지가 가시화될 때 밸류에이션 확장의 기반이 마련될 것으로 예상 * 자세한 내용은 하단 링크 참고 부탁드립니다 😊 * 📝URL: https://bit.ly/4tYSS9k *동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.