[현대차증권 미국주식|장문영]

🇺🇸 브로드컴(AVGO)- 맞춤형 AI 가속기 수요 확대, 성장 모멘텀 지속 ▶️ FY1Q26 실적 및 가이던스 - FY1Q26 매출은 $193억(YoY +29%), 조정 EPS $2.05를 기록하며 시장 기대치를 상회. AI 반도체 사업 성장세가 실적을 견인 - AI 매출은 $84억(YoY +106%)으로 맞춤형 AI 가속기와 AI 네트워킹 수요가 동시에 확대되며 반도체 사업 내 핵심 성장 동력으로 자리잡는 모습 - FY2Q 가이던스로 매출 $220억을 제시하며 전년 동기 대비 47% 성장을 전망. AI 매출은 $107억(YoY +140%)으로 추가적인 성장 가속화가 예상됨 ▶️ 투자포인트 및 결론 -XPU 사업은 주요 하이퍼스케일러의 도입 확대에 힘입어 본격적인 성장 궤도 진입. 현재 진행 중인 5개 고객사의 맞춤형 가속기 프로젝트가 안정적으로 확대되며 1Q XPU 매출은 YoY 140% 성장 기록. 특히 알파벳의 7세대 Ironwood TPU 수요가 FY2026년 성장의 핵심 동력으로 작용할 것으로 예상되며, 메타 역시 MTIA 개발을 지속 확대하고 있어 맞춤형 AI 칩에 대한 수요 기반이 점차 넓어지는 모습. 여기에 6번째 고객사인 OpenAI 또한 2027년 1GW 규모의 컴퓨팅 인프라 구축을 목표로 XPU 배포를 계획하고 있어 중장기 수요 가시성 역시 더욱 높아지고 있는 상황 - 맞춤형 가속기 확산은 대규모 AI 클러스터 구축으로 이어지며 AI 네트워킹 수요를 동반 확대시키는 구조. 1Q 기준 AI 네트워킹 매출은 AI 매출의 1/3 수준을 차지하고 있으며, FY2Q에는 약 40%까지 비중 확대가 예상. 동사는 Tomahawk6 스위치와 200G SerDes 기반 네트워크 솔루션을 통해 하이퍼스케일러 고객의 AI 인프라 구축 과정에서 핵심적인 역할을 수행하고 있으며, 내년 출시 예정인 Tomahawk7을 통해 네트워크 성능 경쟁력 또한 한층 강화될 전망 ▶️ 주가전망 및 Valuation -동사는 맞춤형 AI 가속기와 AI 네트워킹을 동시에 공급하는 사업 구조를 기반으로 AI 인프라 투자 확대의 핵심 수혜 기업으로 자리매김하고 있는 것으로 평가 - 향후 실적 성장의 중심이 AI 관련 사업으로 이동하고 있다는 점을 감안할 때 구조적 성장 스토리에 기반한 프리미엄 지속 가능성에 주목할 필요가 있음 * 자세한 내용은 하단 링크 참고 부탁드립니다 😊 * 📝URL: https://buly.kr/6MtFie5 *동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.